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A股蓝筹换购H股ETF迎来良机

2018-09-29 10:07:38

A股蓝筹“换购”H股ETF迎来良机

昨日,AH股溢价指数收报111.51点,相当于A股相对H股的平均溢价率超过11%,内地投资者可借此进行套利。易方达基金公司表示,有“小港股直通车”之称的H股ETF上市之后,持有A股蓝筹的单一股票或组合的投资者可采取一种行之有效的“换购”办法,即卖出A股,购入易方达H股ETF,实现“蓝筹互换”,在享受H股较大折价的同时还可分散风险并优化组合。

据彭博数据统计,截至7月5日,H股指数40只成份股中有32只同时在A股上市。易方达基金分析了时下针对H股ETF应用最为普遍的三种“换购”策略:首先是高卖低买,即卖出H股折价高的A股,买入H股ETF;其次是分散风险,卖出与H股指数相关性高或权重大的A股

A股蓝筹换购H股ETF迎来良机

,保留与H股指数相关性低的A股,同时买入代表一篮子股票的H股ETF;最后是优化组合,卖出一些未来业绩前景不佳的个股 ,换购代表一篮子平均估值更低或基本面更好的H股ETF.

易方达基金表示,H股相对A股出现较大折价的原因主要是参与主体差异,香港以机构为主,其中以欧美为主的海外机构占比更高,并且内地、香港两地存在外汇管制,资金不流通,套利机制缺失,无法削平两地的估值差异和股价差别。

中金公司近期研究指出,以过去十年的经验数据看,一年中H股指数通常在三、四季度表现更好,或为H股布局良机。相关资料显示,2002年以来H股指数第三季度平均收益率为8%,第四季度为4%,均好于一、二季度。

易方达H股ETF拟任基金经理张胜记认为,近期欧盟峰会提出一系列政策,可能会提升欧美市场投资者信心,缓解香港市场流动性紧张的状况,港股估值也有望出现一定程度的回升。下半年随着政策刺激力度的加大,内地经济增速下降的趋势有望扭转,在香港上市的内地公司业绩也将明显改善,进而可能带动H股指数出现趋势性温和上涨。

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